Mid Sweden University

Denna uppsats är genomförd genom en eventstudie på Nasdaq OMX Stockholm baserad på publicering av ett företags bokslut för alla bolag som ingår i OMXS30, mellan åren 2011 till 2015. I denna studie presenterar vi det teoretiska ramverket som ger en översikt över de möjliga forskningsområdena. Vi förser läsaren med empiri som beskriver relationen mellan tillkännagivandet av bokslutet och avkastningen hos aktien. Denna uppsats är en kvantitativ studie med en deduktiv ansats och vi har haft ett positivistiskt synsätt.Eventstudien är ett vanligt tillvägagångsätt som först användes av Fama (1969). Detta tillvägagångssätt har använts av ett stort antal forskare vid tidigare studier. Framförallt för att studera effekten av ny information på aktiepriset. När eventstudien används så måste ett eventfönster definieras vilket består av dagar innan och efter händelsen. I denna uppsats så har vi valt att använda ett eventfönster på 7 dagar, där vi tittade på 3 dagar innan och 3 dagar efter händelsen.Vi ser i våra resultat att aktier ofta visar på avvikande avkastningar i händelsefönstret för de undersökta åren. Vi kan dock inte bevisa några statistiskt signifikanta samband som bevisar att avvikande avkastningar alltid inträffar när en publicering av bokslutet äger rum. Våra grafer över prisförändring vid händelser visar dock att avvikande avkastningar ofta äger rum, vilket kan bero på flera anledningar.Vi drar som slutsats att aktierna som ingår i OMXS30 är att betrakta som effektiva. Vi kan inte visa att avvikande avkastningar kan göras vid publiceringen av ett bokslut vilket medför att vi inte kan bevisa att marknaden är ineffektiv. Vi ger även ett flertal förslag på framtida forskning inom detta ämne.

This thesis is conducted through an event study on Nasdaq OMX Stockholm based on the annual report announcements for the stocks listed on the OMXS30-index for the years between 2011 and 2015. In this study, we present the theoretical framework that gives an overview of the possible research areas. We provide empirical evidence of the repercussion of the earnings announcements on stock returns. This is a quantitative study with the deductive approach and positivistic standpoint.The event study methodology is a standard approach first used by Fama (1969). It has been used by a numerous researchers when they wanted to study the effect of new information and how the new information reflects in the stock price. When using the event study methodology, the event window needs to be defined. It can consist of days before and after the actual event takes place. In this thesis we have chosen to use an event window of 7 days, where of 3 days before and 3 days after the event.Our findings in this report is that the stock behavior often shows positive or negative abnormal earning when the announcement is made. However we cannot show any statistical significant relationship to prove that abnormal earnings always takes place when an announcement of the annual report is made. Our event windows plots for each year shows that abnormal earnings often takes place though.As a conclusion, we conclude that the stock market for OMXS30 are considered to be efficient. We can’t show that abnormal returns can be made when the report is published, hence we can’t show that the market is inefficient. We also give suggestions for further research in this field.